2008年1月我国出口数据点评
http://www.datagoo.com 2008-2-21 10:14:00 神州报告网
出口
1．事件
海关总署2月15日公布了1月份我国外贸数据：2008年1月我国外贸继续快速增长。2008年1月份我国外贸进出口总值达1998.3亿美元，比去年同期（下同）增长27.1%。其中出口1096.6亿美元，增长26.7%；进口901.7亿美元，增长27.6%，当月实现贸易顺差194.9亿美元，是2007年5月以来月度贸易顺差首次低于200亿美元，增长22.6%。
1月份欧盟继续保持我国第一大贸易伙伴地位，中欧双边贸易总额343.8亿美元，增长30.1%。美国保持第二大贸易伙伴的地位，1月份中美双边贸易总值为262.3亿美元，增长12.2%。日本仍然处于第三大贸易伙伴的位置，1月份中日双边贸易总值201.8亿美元，增长15.3%。
2．我们的分析与判断
1月份我国出口同比增速比2007年12月的21.6%有所加快，但低于2005、2006、2007年1月份出口同比增速，这说明，2008年我国出口增速下滑的趋势没有改变。
1月份我国出口同比增速比2007年12月有所加快，主要原因是，1月份我国对多数贸易伙伴如欧盟、以月度累计出口同比增长速度考察，今年1月份我国对美出口增速下降更加明显。去年全年我国对美出口同比增长14.4%。
日本、东盟、巴西等国家和地区的出口增长有所加快。
次贷危机爆发引发的美国经济放缓、人民币升值、国内要素价格提高、出口退税率调整和国内从紧货币政策等因素共同导致我国对美出口增长速度急剧下降。其中，美国经济放缓在2007年只影响12月的中国对美出口，从紧货币政策显著影响2007年四季度中国对美出口，出口退税政策调整影响2007年8月以来的对美出口增速，人民币升值和国内要素价格持续上涨对中国对美出口累积影响显现。
在出口环境方面，国内企业面对的国内要素价格提高、出口退税率调整和国内从紧货币政策三个因素是相同的，但与美国相比，我国其他主要贸易伙伴经济增长仍比较强劲，同时人民币对这些国家的货币升值幅度不及美元，甚至还有所贬值，因此，对美国出口增速持续下降，而对其他主要贸易伙伴出口增速有所加快，但由于受国内要素价格提高、出口退税率调整和国内从紧货币政策三个因素的影响，对其他经济体出口的增速低于最近三年1月份。
3．投资建议
如果次贷危机继续恶化并传导到其他的我国主要贸易伙伴，或者人民币对这些国家货币升值或升值加快，会进一步恶化我国出口环境，导致我国出口增长速度下降和经济增长速度放缓。
海关总署2月15日公布了1月份我国外贸数据：2008年1月我国外贸继续快速增长。2008年1月份我国外贸进出口总值达1998.3亿美元，比去年同期（下同）增长27.1%。其中出口1096.6亿美元，增长26.7%；进口901.7亿美元，增长27.6%，当月实现贸易顺差194.9亿美元，是2007年5月以来月度贸易顺差首次低于200亿美元，增长22.6%。
1月份欧盟继续保持我国第一大贸易伙伴地位，中欧双边贸易总额343.8亿美元，增长30.1%。美国保持第二大贸易伙伴的地位，1月份中美双边贸易总值为262.3亿美元，增长12.2%。日本仍然处于第三大贸易伙伴的位置，1月份中日双边贸易总值201.8亿美元，增长15.3%。
2．我们的分析与判断
1月份我国出口同比增速比2007年12月的21.6%有所加快，但低于2005、2006、2007年1月份出口同比增速，这说明，2008年我国出口增速下滑的趋势没有改变。
1月份我国出口同比增速比2007年12月有所加快，主要原因是，1月份我国对多数贸易伙伴如欧盟、以月度累计出口同比增长速度考察，今年1月份我国对美出口增速下降更加明显。去年全年我国对美出口同比增长14.4%。
日本、东盟、巴西等国家和地区的出口增长有所加快。
次贷危机爆发引发的美国经济放缓、人民币升值、国内要素价格提高、出口退税率调整和国内从紧货币政策等因素共同导致我国对美出口增长速度急剧下降。其中，美国经济放缓在2007年只影响12月的中国对美出口，从紧货币政策显著影响2007年四季度中国对美出口，出口退税政策调整影响2007年8月以来的对美出口增速，人民币升值和国内要素价格持续上涨对中国对美出口累积影响显现。
在出口环境方面，国内企业面对的国内要素价格提高、出口退税率调整和国内从紧货币政策三个因素是相同的，但与美国相比，我国其他主要贸易伙伴经济增长仍比较强劲，同时人民币对这些国家的货币升值幅度不及美元，甚至还有所贬值，因此，对美国出口增速持续下降，而对其他主要贸易伙伴出口增速有所加快，但由于受国内要素价格提高、出口退税率调整和国内从紧货币政策三个因素的影响，对其他经济体出口的增速低于最近三年1月份。
3．投资建议
如果次贷危机继续恶化并传导到其他的我国主要贸易伙伴，或者人民币对这些国家货币升值或升值加快，会进一步恶化我国出口环境，导致我国出口增长速度下降和经济增长速度放缓。
中国银河证券股份有限公司 郝大明
86-10-65703903/3393
