『报告名称』：2004年4季度中国证券行业研究报告
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引言

      2004年4季度沪深两市大盘基本呈现单边探底走势。上证综指4季度开盘1395.67，收盘1266.50，跌173.42点。最高1437.57点，最低1264.15季度震幅12.43%。上证综指未能维持9.14行情，继续4月份以来的单边下跌，再次跌破千三关口。
　　2004年4季度，股票市场交易平淡，累计成交金额为8337.69亿元，比上季度减少377.92亿元，增长-4.53%；日均成交金额为135.57亿元，比上季度增加9.24亿元，增长7.31%。2004年股票累计成交数量为5827.74亿股，同比增展39.98%；；累计筹资金额为360.86亿元，比上季度增加69.47亿元，；4季度累计交易印花税金额为31.83亿元，比上季度减少1.42亿元，增长-4.28%。
　　2004年全国银行间同业拆借和债券市场运行总体平稳，市场交易量有所减少，拆借与回购利率跌宕起伏，现券市场震荡调整。2004年银行间市场发展迅速，成员不断扩大、交易工具不断创新，交易品种不断丰富。
　　2004年我国期货市场成交量为305697600手，成交额146935.31亿元，同比分别增长9.23%和35.56%。
　　2005年，证券市场仍将面临比较严峻的形势，股市政策仍将处于市场压力之下，倒逼机制仍是市场制度建设的主要压力。可以预见，2005年将继续落实《国九条》，并陆续推出各种金融创新产品，而重点将在股权分置解决方案的试点。
 
目　　录 

第一章 2004年4季度证券市场运行状况及特点

一、股票市场
二、银行间同业拆借和债券市场
（一）交易量减少，市场利率波幅加剧
（二）拆借成交量大幅下降，利率一波三折
（三）质押式回购各期限品种成交量涨跌互现，利率稳步下行
（四）买断式回购成交量逐步上升，利率平稳下行
（五）短期债活跃，债券综指震荡走高
（六）票据市场稳步发展
三、期货市场

第二章 2004年4季度证券市场运行焦点

一、次级债：债券发行主体范围扩大
二、首只LOF－－南方积极配置基金深交所上市交易，套利机制发挥稳定作用。
三、央行突然加息
四、证券公司短期、中期融资渠道均获重大进展
六、企业年金获准入市，资本市场资金来源渠道进一步扩展
七、金融创新产品上证50ETF基金隆重登场。
八、买断式国债回购交易正式施行，国债市场正式引入"做空"机制
九、中航油事件，警示央企产权代表缺位。
十、2004年12月15日起施行《全国银行间债券市场债券交易流通审核规则》
十一、"王小石事件"引发监管信任危机
十二、《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》发布
十三、伊利事件引发诚信危机

第三章 C股解读

一、规则主要内容及解析
二、政府出台规范法人股转让规则的目的，是规范还是全流通试验？
三、对二级市场的影响巨大
四、C股是否投资机会

第四章 2005年股市展望及投资策略

一、2005年股市运行环境
（二）股市政策
（三）新股发行压力
（四）股权分置问题
（五）市场走势判断：结构性调整仍然是主旋律
二、投资理念与策略：价值投资，积极防御
 
图表目录 

图表 1　证券市场主要指标
图表 2　上海证券交易所指数统计表
图表 3　国债交易情况统计表
图表 4　商品期货交易统计表
图表 5　商品期货交易数量品种分布